理财简介

理财课堂

金融知识科普点：

• 社融：社会融资，一定时间内实体经济从金融体系获得的金额差
• M0: 流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金 M1：狭义货币 = M0 + 企业活期存款 M2：广义货币 = M1 + 准货币（居民存储款 + 定期存款 + 其他存款

• 拓展： 1. M1过高M2过低，投资过热；反之投资不足 2. M2 与 社融的 缺口 应该越来越小

• CPI（消费者物价指数）： 居民消费价格指数：反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。

• 拓展：消费者物价指数 和 就业形式报告（非农）； 越低越好。

• 美林时钟： 美林“投资时钟”理论是一种将“资产”，“行业轮动”，“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法： 1）阶段一：“经济上行，通胀下行” 构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益。 2）阶段二：”经济上行，通胀上行“ 构成过热阶段，此阶段通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，而商品则明显走牛。 3）阶段三：“经济下行，通胀上行” 滞涨阶段，现金收益率提高，持有现金最为明智，经济下行对企业的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票收益提高 4) 阶段四：“经济下行，通胀下行" 构成衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最为输出，随着经济见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

• 拓展： 为什么 美国经济上行，通胀上行，债券反而有吸引力

• 如何阅读公司的财报：

  1. 营收和利润，增速不能掉
  2. 其次要看扣非后的数据，一次性损益的收益要刨掉
  3. 现金流，存货和应收款
  4. 互联网公司除外.

• 期权： 期权的简单介绍

• 拓展：

  买入 看多： 亏损有限，收益无限 卖出 看多： 亏损无限，收益有限

  买入 看跌： 亏损无限，收益有限 卖出 看跌： 亏损有限，收益有限

  期权的价格 = 内在价值（差价空间） + 外在价值（时间价值）

  价外期权都是只有时间价值，没有内在价值